關(guān)于險(xiǎn)資的投資去年以來一直是社會熱點(diǎn)。個(gè)別激進(jìn)險(xiǎn)企舉牌上市公司引發(fā)門口“野蠻人”的討論，特別是依賴銷售中短期高收益的萬能險(xiǎn)產(chǎn)品，獲得巨額保費(fèi)如洪水猛獸涌入股市。進(jìn)而干擾了正常的金融秩序，并導(dǎo)致被舉牌公司經(jīng)營受阻，傷害了實(shí)體經(jīng)濟(jì)，直至保監(jiān)會出臺監(jiān)管措施。這也引起了險(xiǎn)企對于投資行為的深刻反思。近期，中國人保戰(zhàn)略投資神州優(yōu)車，再一次引發(fā)了行業(yè)關(guān)注，所不同的是，這一次投資“脫虛向?qū)?rdquo;。

　　對于戰(zhàn)略投資機(jī)構(gòu)而言，除了追求財(cái)務(wù)收益，更為看重的是行業(yè)風(fēng)口、業(yè)務(wù)協(xié)同以及未來趨勢等戰(zhàn)略層面的價(jià)值。在移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)高速發(fā)展的當(dāng)下，投資機(jī)構(gòu)不追逐短期獲利，比如前幾年投資重資產(chǎn)的京東，搶占市場規(guī)模，流量數(shù)據(jù)入口等，通過一段培育期做大做強(qiáng)，產(chǎn)生的長尾效應(yīng)可獲得漫長的利潤收割期。從這方面來說，中國人保投資神州優(yōu)車24億元，也是典型的戰(zhàn)略投資案例。

　　中國人保是亞洲最大的財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)公司，2016年保費(fèi)收入突破3000億元。其中，人保財(cái)險(xiǎn)的車險(xiǎn)總保費(fèi)收入2258.77億元，同比增長10.6%。然而，公司凈利潤、投資收益率下滑。數(shù)據(jù)顯示，去年中國人保投資收益為330.75億元，同比下降了25.4%；投資收益率為5.8%，同比下降了1.5個(gè)百分點(diǎn)。這主要是大環(huán)境所致，低利率導(dǎo)致固定收益類產(chǎn)品收益下降，同期資本市場低迷震蕩，而這仍將持續(xù)一段時(shí)間。保險(xiǎn)業(yè)從2005年開始扭虧為盈的關(guān)鍵是保險(xiǎn)投資收益率不斷改善。因此，內(nèi)外環(huán)境都讓中國人保乃至整個(gè)保險(xiǎn)行業(yè)都面臨較大壓力。

　　車險(xiǎn)在人保財(cái)險(xiǎn)中占主導(dǎo)性優(yōu)勢。人保財(cái)險(xiǎn)相關(guān)負(fù)責(zé)人也提出，2017年人保財(cái)險(xiǎn)將做強(qiáng)做優(yōu)車險(xiǎn)業(yè)務(wù)，強(qiáng)化自有渠道建設(shè)；創(chuàng)新發(fā)展“保險(xiǎn)+服務(wù)”模式，高度關(guān)注經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型發(fā)展中的新投資機(jī)遇，通過創(chuàng)新模式來尋求穩(wěn)定收益。此前，神州優(yōu)車與中國人保建立了多年的業(yè)務(wù)關(guān)系。神州優(yōu)車是神州專車的主體運(yùn)營公司，旗下有出行（神州租車和神州專車）、電商（神州買買車）和金融（神州車閃貸）三大板塊業(yè)務(wù)，構(gòu)建了中國最大的、線上線下相結(jié)合的汽車共享和汽車銷售平臺，今年平臺覆蓋的車輛就在20萬臺以上。

　　中國人保投資神州優(yōu)車的戰(zhàn)略意義首先是布局。去年，中國人壽(27.78 +1.46%,診股)6億美元投資滴滴，險(xiǎn)資首次進(jìn)入出行領(lǐng)域。而車險(xiǎn)是人保業(yè)務(wù)的重中之重，布局出行領(lǐng)域直接拉動(dòng)人保車險(xiǎn)的業(yè)務(wù)增長。神州是重資產(chǎn)的B2C模式，車輛全部為自營，神州買買車又是線上、線下的汽車銷售平臺。神州優(yōu)車董事長陸正耀日前向媒體表示，神州優(yōu)車明年將采購四五十萬臺車。作為人保的大客戶，便于雙方捆綁式合作。

　　此外，有利于增強(qiáng)協(xié)同性。神州做全落地的汽車業(yè)務(wù)，有全國的渠道網(wǎng)點(diǎn)，為人保各地業(yè)務(wù)提供地面服務(wù)。比如，租車車隊(duì)可作為保險(xiǎn)公司的維保代步車。對于發(fā)生事故需要維修的車主來說，解決了維修期內(nèi)的用車難題，提升了用戶體驗(yàn)；調(diào)動(dòng)了神州的閑置車輛資源，提高車隊(duì)利用率。買買車的全國門店有“租售結(jié)合”的創(chuàng)新消費(fèi)以及打通線上線下的新零售模式，可作為人保業(yè)務(wù)網(wǎng)點(diǎn)的補(bǔ)充。中國人保覆蓋國內(nèi)70%的車主，數(shù)量龐大，他們與神州在出行、汽車電商、金融等板塊的用戶高度交叉。比如，神州的汽車抵押貸款，就可以對接人保體系內(nèi)的車主。對于雙方開拓互聯(lián)網(wǎng)+保險(xiǎn)、金融以及汽車后市場也有充分空間。

　　險(xiǎn)資投資追求高收益是正常行為，而目前神州優(yōu)車還處于價(jià)值洼地。目前滴滴估值530億美金，神州70億美金，但神州在出行與汽車產(chǎn)業(yè)鏈獨(dú)具優(yōu)勢，神州專車日均訂單量40萬單，主打中高端優(yōu)質(zhì)客戶群，神州租車是亞洲最大汽車租賃公司，在國內(nèi)擁有2000萬用戶，并開通了海外150多個(gè)國家的租車業(yè)務(wù)。同時(shí)進(jìn)軍上游新能源造車以及代表未來科技方向的無人駕駛和人工智能等新領(lǐng)域，中國人保以合理的資金成本搶占了新的戰(zhàn)略高地。

　　年初保監(jiān)會副主席陳文輝提到，2017年可能是保險(xiǎn)資金運(yùn)用非常困難的一年，仍面臨低利率、資金錯(cuò)配等多重風(fēng)險(xiǎn)。因此，未來一個(gè)時(shí)期，保險(xiǎn)公司還會把防范風(fēng)險(xiǎn)放在首位。但保險(xiǎn)資金入市并非洪水猛獸，大量級的資金只要遵守市場規(guī)則，為市場輸入血液，不僅有利于實(shí)體企業(yè)發(fā)展，也擴(kuò)大了險(xiǎn)企的投資渠道，獲得了創(chuàng)新戰(zhàn)略空間。而中國人保也為險(xiǎn)企在特殊時(shí)期投資開辟了一條務(wù)實(shí)求新的路徑。